俄乌期货上涨,支撑伦铜继续上涨

伦敦金属交易所(LME)铜现货升水创历史新高,本周LME铜现货升水创下2021年3月以来的最高水平。

据彭博社报道,LME铜现货升水创历史新高,昨日收盘为120美元/吨,历史首次超过中国现货。此前在4月,LME铜库存大幅增加至4.5万吨,至4月初, LME铜库存为3.7万吨,两者合计为40万吨。

LME铜价在4月、5月上涨的主要原因是,交易所以及LME的客户对中国市场的需求上升,交易所不断提高仓储费。

根据彭博社报道,LME对中国市场的业务分部开展大宗经纪业务,这一业务分部是LME铜现货升贴水的一部分,因为中国交易所进行买卖双方报价的规则改变,使其变得更加灵活。该交易所一直致力于处理头寸,今年的订单以及交割。

另外,LME市场铜库存数据一直被认为是有记录以来库存变动的最重要因素。5月,LME铜库存增加至4.4万吨,高于此前4月的1.2万吨。同期,LME铜库存仅为2.9万吨,而同期的LME铜库存也达到了5.6万吨。

此外,LME有色金属价格暴涨导致COMEX锌库存大增,LME锌库存大增。LME锌库存升至历史最高水平,LME锌库存也由5.4万吨增至3.2万吨。而同期LME锌库存已经跌至4.3万吨,跌幅为11.3%。

俄乌在乌克兰境内控制较好

受俄乌局势的影响,从避险角度出发,全球大宗商品出现了较大涨幅。截至5月11日收盘,LME锌现货升水达到14.9美元/吨,为2014年以来最高水平。

亚洲金属网行业研究中心总经理邱跃成认为,地缘政治风险可能会推动避险情绪的快速上升,而海外流动性收紧、欧美加息和通胀预期升温是导致海外市场风险偏好的最主要因素。随着国内生产恢复,海外矿山供应将逐步恢复,加之国内冶炼厂产能扩张,冶炼厂利润也将明显改善。

展望后市,邱跃成认为,目前,海外氧化锌产能释放逐步加速,国内消费并未出现明显下滑,海外冶炼厂仍有扩产计划。

与此同时,5月,LME锌库存上升至32.7万吨,较5月增加8.3万吨。国内冶炼厂的高利润以及较高的炼厂开工率,也使得冶炼厂检修集中在5月。与此同时,下游企业对线缆的采购热情较高,不少冶炼厂甚至是满负荷运行,同时各冶炼厂订单充足,报价也较为坚挺,所以进口锌货源对国内锌锭的影响很大。

未来消费对价格影响将有限

海外经济复苏带动中国需求增加,也带动了中国锌锭的进一步走强。随着国内需求旺季逐步启动,后期加工企业将陆续开工,国内锌锭库存去化速度将明显快于去年同期。

据统计,国内锌锭社会库存已经连续三周下降,且持续回落的时间也较为缓慢,未来消费将更加受到下游需求的提振。邱跃成认为,国内锌锭库存去化速度加快,使得5月国内锌锭库存将持续下降,直至6月。

对于未来国内锌锭库存的走势,邱跃成认为,短期内国内锌锭库存仍将缓慢下降,但从中长期来看,随着海外锌锭供应的进一步回升,国内现货和仓单库存将逐步回归正常。同时,现货升贴水也将重新走高。

据了解,5月国内锌锭库存继续下降,截至5月27日,国内锌锭