期货合约的交易机制与股票等现货市场截然不同，其中一个关键区别在于其每日结算制度。与股票市场T+1结算不同，期货合约通常采用每日结算（Daily Settlement）制度，这意味着持仓合约的盈亏会在每日交易结束后进行结算，并直接反映在投资者账户中。而“昨收昨结今开”则更直观地描述了这一过程中的关键价格点及其相互关系，其中：

• 昨收 (Previous Day's Closing Price): 指的是前一日期货合约的收盘价，即前一日交易结束时的最后成交价格。它是计算当日结算价以及投资者当日持仓盈亏的重要基准。

• 昨结 (Previous Day's Settlement Price): 指的是前一日期货合约的结算价，也称为前一日的收盘结算价。在某些交易所，结算价与收盘价可能略有差异，例如，当交易量稀疏或市场波动剧烈时，结算价会采用更具代表性的价格，而不是简单的最后成交价。

  

• 今开 (Today's Opening Price): 指的是当日期货合约的开盘价，即当日交易开始时的第一笔成交价格。这是当日合约交易的起始点，会受到前一日结算价及其他市场因素的影响。

理解“昨收昨结今开”及其相互关系，能够帮助投资者更好地理解期货市场的每日运行机制，并对风险进行更有效的管理。以下将详细阐述各个环节及相关影响因素。

每日结算价的确定与作用

每日结算价是期货市场每日结算的核心。它决定了投资者当日的盈亏，并直接影响到持仓的保证金水平。结算价的确定方式因交易所而异，但通常会参考当日的交易情况，例如加权平均价、成交量加权平均价或收盘价等。一些交易所还会根据市场情况进行人工干预，以确保结算价的公正性和代表性。结算价的计算方法通常在交易所的规则中明确规定，投资者需要仔细研读以了解具体细节。

每日结算价的作用在于：它确保了期货市场每日风险的有效控制。通过每日结算，投资者能够及时了解自己的盈亏情况，并根据此调整持仓和保证金，避免因过度亏损而导致爆仓。它推动了市场价格的持续发现。每日结算价的波动反映了市场参与者对未来价格的预期变化，从而能够更有效地反映供求关系。每日结算价也是衡量期货合约价值的重要指标，它为投资者提供了一个客观的基准，便于进行投资决策和风险评估。

昨收与昨结的差异及影响

在大多数情况下，期货合约的昨收价和昨结价是相同的。在一些特殊情况下，例如交易量极低、市场剧烈波动或者出现异常交易等，昨收价和昨结价可能会存在差异。交易所通常会根据自己的规则来确定昨结价，以避免个别异常交易对市场产生重大影响。例如，交易所可能会采用某种形式的加权平均价作为昨结价，而不是简单的最后一个交易价格。

这种差异虽然通常很小，但却会对投资者产生直接的影响。如果昨结价低于昨收价，则持有多头仓位的投资者将承受额外的损失，而持有空头仓位的投资者则会获得额外的收益。反之亦然。投资者需要注意交易所的结算规则，以便准确理解每日结算价的确定过程，并对潜在的风险进行评估。

今开价对当日交易的影响

今开价是每日期货交易的起始点，它受到许多因素的影响，包括昨结价、国际市场行情、新闻事件以及投资者的预期等。一个显著的跳空缺口开盘，通常预示着市场存在重大变化，可能会导致剧烈的价格波动。例如，如果今开价大幅高于昨结价，可能表明市场情绪乐观，多头力量占据主导地位。反之，则可能表明市场情绪悲观，空头力量占据主导地位。

理解今开价对当日交易的影响非常重要，它可以帮助投资者预测当日的市场走势，并及时调整交易策略。对于日内交易者而言，今开价尤为关键，因为他们需要根据今开价以及市场反应来决定是否进行交易，以及交易的方向和数量。对于长线投资者而言，今开价则可以帮助他们判断市场情绪和风险偏好，并对持仓进行相应的调整。

保证金制度与每日结算

期货市场的保证金制度与每日结算密切相关。投资者需要缴纳一定的保证金才能进行期货交易，保证金的比例由交易所规定。每日结算后，投资者的账户盈亏将直接影响其保证金水平。如果账户亏损严重，导致保证金低于维持保证金水平，则交易所将发出追加保证金通知，要求投资者在规定时间内补充保证金，否则将面临强制平仓的风险。

理解每日结算机制对投资者进行风险管理至关重要。投资者需要根据自身的风险承受能力，合理控制持仓量和保证金比例，避免因保证金不足而导致爆仓。有效的风险管理策略包括设置止损点、分散投资以及合理控制仓位等。

“昨收昨结今开”与技术分析

“昨收昨结今开”这三个价格点是许多技术分析指标的基础数据。例如，K线图的形成就依赖于这三个价格点，而各种技术指标，如均线、MACD、RSI等，也都是基于历史价格数据进行计算的。通过观察这三个价格点之间的关系，以及它们与其他指标之间的相互作用，投资者可以更准确地判断市场走势，并制定更有效的交易策略。

例如，如果今开价大幅高于昨结价，并伴随成交量的放大，则可能预示着一波上涨行情的开始。反之，如果今开价大幅低于昨结价，并伴随成交量的放大，则可能预示着一波下跌行情的开始。技术分析并非万能的，投资者需要结合基本面分析以及其他市场信息，才能更准确地判断市场走势。

通过对“期货合约昨收昨结今开”的深入理解，投资者能够更好地把握期货市场的运行规律，提升交易效率，并有效管理风险，最终在期货市场中获得稳定的收益。 期货市场风险极高，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者需谨慎操作，自行承担投资风险。