期货李永强交易图解 期货李永强教学期货玉米淀粉期货反弹一览

自11月中旬开始,玉米淀粉期货一直盘整。我们发现,这一波反弹始于5月,且持续时间比较长,从盘面上看,市场对9月的行情反应十分冷淡,究其原因是鸡蛋现货价格也有一定的支撑。从10月底开始,气温回升,贸易商急于出货,再加上高温干旱天气干扰,天气炎热导致玉米淀粉需求量大幅度减少。与此同时,物流运条件好转,市场心态好转,加工厂在秋季开学,市场预期10月玉米淀粉价格也有望大幅上涨。

现货市场上,除了受供需关系影响外,受元旦及春节需求因素影响,近期现货价格不断上涨。截至11月28日,国内玉米淀粉现货价格已突破1950元/吨,创下历史新高,较去年同期上涨近百倍。不过,从9月21日当日下午开始,市场价格出现明显回调。截至11月22日,玉米淀粉期货主力1801合约报价已回落至1940元/吨,较前一日下跌了6%。

价格的回落与供需矛盾有很大的关系。去年玉米淀粉价格相对低位,整体价格也比较低。2015年玉米淀粉价格创下近五年新低,主要受种植面积下降、种区块集中等因素影响。玉米淀粉现货价格走势表现较弱,基本维持低位区间波动,9月玉米淀粉现货价格也有所下调。

从上面的情况可以看出,今年上半年玉米淀粉的价格波动较为明显,主要受季节因素的影响,比如进入十一月,港口、淀粉厂及工厂库存处于高位,而气温回升使得淀粉厂需求相对旺盛。那么,整体来看,今年上半年玉米淀粉价格也没有出现大幅上涨,主要受供应增加、需求减少等因素影响。整体来看,上半年玉米淀粉期货价格整体维持偏弱的走势。

库存压力依然明显

自11月中旬以来,玉米淀粉价格持续上涨。截至11月22日当周,国内玉米淀粉港口库存为36.2万吨,较去年同期增加3.4万吨,增幅达14.8%。其中,广东地区库存为36.7万吨,较去年同期增加1.9万吨,增幅达57.3%。北方港口玉米淀粉库存也在近期增加。截至11月22日当周,国内玉米淀粉港口库存为11.3万吨,较去年同期增加3万吨,增幅为29.9%。

利润方面,今年上半年玉米淀粉的平均利润为60.1元/吨,较去年同期的60元/吨,增加36元/吨。目前,淀粉行业处于深度损状态,生产利润水平一般。虽然玉米淀粉现货价格偏高,但玉米淀粉和玉米淀粉价格的关联性不大。截至11月22日当周,玉米淀粉行业平均利润为101.6元/吨,较去年同期下降44元/吨,下降40元/吨。不过,由于生产利润持续下滑,部分生产企业存在检修计划,目前生产处于停产检修状态。

综上所述,淀粉玉米淀粉及玉米淀粉价格上涨,仍是一个季节性因素,随着采暖季的结束,需求季节性增加,加之原料玉米价格不断上涨,成本将支撑淀粉期价继续上涨。但是,近期玉米淀粉、玉米淀粉期价整体上涨趋势未变,主要受供需结构影响。

新玉米供应压力较大

从供应上看,今年玉米淀粉的主要供应是玉米淀粉。从市场反馈来看,华北地区主要产区玉米淀粉厂的开工率已经达到较高水平,产量也有望保持较高水平。同时,由于玉米淀粉厂产量增长较快,2020年玉米淀粉产量预计增加10万吨至50万吨左右