中信期货铝价震荡走低,主因市场看空情绪升温,市场担心年内铝价下跌,加之当前铝企减产产能已经超过80万吨,短期供应过剩压力并未明显体现,故铝价短期承压。但是在基本面持续转好的预期下,铝价的走势仍将相对稳健。

从数据上来看,铝材产量增长迅猛,而铝型材生产增速下降,因此铝价一路下跌,基本面疲软导致铝价一路下跌。从基本面上来看,3月中旬至4月上旬,国内主要城市型材价格均出现不同程度下跌,降幅达到50元/吨,甚至超过50元/吨。随着国内电解铝行业去产能步伐加快,电解铝供应过剩压力也在逐步显现。截至3月13日,上海地区电解铝现货升水已经达到55元/吨,较年初高点下降20元/吨。国内电解铝社会库存较年初下降10万吨,库存下降至103.3万吨,是2016年12月以来的新低,较去年同期下降15.6万吨。其中,上海地区电解铝库存为112.6万吨,较去年同期下降40万吨。现货市场,几大电厂分别联合释放减产消息,沪铝价格处于年内最高点,并在3月底至4月初开始下降,之后则在二季度转入震荡下行。

虽然铝价从7月初开始反弹,但由于目前现货市场供应相对充裕,下游囤货意愿仍偏弱,现货价格难以起色。预计短期内国内电解铝现货仍将处于年内的低位运行,并难改当前库存累积的局面。