爱起查南华期货集团总经理范强对证券时报记者表示,国内期货公司在金融期货方面有许多先天优势,除了经纪业务之外,风险管理公司也有自身的优势。例如,他们的客户资源和管理系统优化,经纪业务不受外部的监管,比如在国内期货市场上,除了法人和企业之外,大多数期货公司能够做到全方位的服务实体企业。

根据中国期货业协会2020年发布的数据显示,2020年全国期货市场累计成交量、成交额分别达到131.74亿手、65.15万亿元,同比分别增长48.70%、69.43%;2020年全市场累计成交量为33.12万亿元,同比分别增长42.01%、37.12%,分别占全国市场的6.39%、43.99%。在稳增长、保供给方面,期货公司的收入和利润增长显著,2019年期货公司手续费收入达34.33亿元,同比增长48.43%;净利润达6.94亿元,同比增长35.70%。经纪业务收入更是保持了高速增长。经纪业务收入占期货公司总收入的20%,经纪业务占期货公司总收入的17%。

另一家期货公司光大期货一季度的手续费收入为38.36亿元,同比增长61.52%;净利润为2.81亿元,同比增长12.11%。该公司一季度手续费收入为31.76亿元,同比增长48.39%。

PTA期货上演上市前夜狂欢

与2019年上半年的期货交易量相比,2019年PTA期货的交易量和成交额从上市初的2,000万手,逐渐上升至11,046万手。

值得一提的是,2019年上半年,PTA期货的成交量和成交额都有明显的增长。具体来看,1月至5月,PTA期货累计成交量33.45亿手,成交额为33.63万亿元,同比增长31.44%;成交额为33.90万亿元,同比增长46.79%。

永安期货表示,目前PTA期货的主力合约在1月16日(周二)出现了“双价差”的情况,对此我们认为,这主要是因为在现货端,在去年的产能过剩的情况下,贸易商选择了期货卖出套保,在今年的需求旺季中,这种情况会出现。

另外,从基本面来看,中金所发布的PTA现货及期货业务信息显示,1月以来,PTA现货价格、期货和现货价差从3月初的不足300元/吨快速走扩至接近600元/吨。

就2019年的PTA期货行情来看,整个化工板块处于相对低位,市场的风险相对较小。

我们认为,PTA期货上市对于国内期货公司而言,一方面可以吸引更多的投资者参与,对冲成本;另一方面也可以为投资者提供更多的套利空间。

我们认为,这与当前市场的参与者结构有一定关系。长期来看,国际油价走弱与美国通胀上升有直接关系,而近期中美关系也在不断恶化,且中美关系的不确定性增加,市场参与者对未来油价的担忧也在增加。从国内市场来看,在化工品上,我们认为,中短期的化工品整体走弱,也与此前的化工板块整体走弱有关,一方面由于消费旺季的到来,但另一方面则受到去年疫情影响,今年春节后终端消费始终未能达到旺季水平。随着春节的到来,下游需求回落的局面将会持续,尤其是在春节前难以恢复。当前我们认为,化工品整体走弱的局面在减少,部分多头将会离场观望,等待市场出现拐点。

三、期权价格已提前反应 PTA期货