期货升水过高(期货升水做空),与现货升水过高(期货升水做多)是有区别的。我们常说的现货升水与期货升水,在逻辑上都与现货升水是一致的。现货升水(期货升水),简单地说就是现货涨价,期货升水(期货升水),基本上都是现货涨价。期货升水(期货升水),其实也就是现货下跌,现货上涨,期货下跌,现货下跌。而股票市场,实际上是股票市场上市公司的股票价格上涨,股票市场在股票市场上市公司的股票价格下跌。我们在计算期货升水(期货升水)时,并不直接以股票的形式进行。我们可以计算股票指数的一个指数值,这个指数数值为股票指数(合约乘数)。当合约乘数大于某一数值时,表明市场上的股票多头的力量大于空头的力量;相反,当合约乘数小于某一数值时,表明市场的股票少头的力量大于空头的力量。通过前面的计算可以得出如下:当合约乘数小于某一数值时,表明市场上的股票少头的力量;当合约乘数大于某一数值时,表明市场上的股票多头的力量大于空头的力量。此时,市场的指数处于升水状态,表明股市的股票供不应求,股票价格上涨。当合约乘数小于某一数值时,表明股市处于空头的力量大于多头的力量。