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第37届中国油价展望:2021年第四季度石油市场分析

原油供应增长

受新肺炎疫情影响,2020年世界石油需求下降了近40%,尽管疫情仍然是2020年的大流行,但燃料消费量比2020年的平均水平高出约30%。尽管2020年全球经济增速有所放缓,但仍然很好地支撑了对2020年原油需求增长的预测。

9月20日,IEA称2020年全球石油需求将萎缩35%,预计2020年将增长61%。IEA称,OECD石油库存达到2019年3月以来的最高水平,预计全球石油需求将在2020年剩余时间达到1.046亿桶/日,此前为1.01亿桶/日。

OPEC在月度报告中称,需求可能比此前预期的要低,这与IEA的预测一致。IEA称,全球石油供应已从2020年的5369万桶/日增加到2020年的7919万桶/日。IEA将2020年全球石油需求增长预测下调11万桶/日至811万桶/日。

IEA指出,从9月到12月,对OPEC+的产量协议执行率为94%,因此未来六个月可能需要进行更多的谈判以达成进一步的整合。IEA预测,OPEC+的产量协议将持续到2020年3月,且将在2021年三季度开始逐步减产。

11月,OPEC+的产量为3294万桶/日,较上月增加了24万桶/日,同时也达到了2350万桶/日,虽然10月OPEC+的实际产量为3274万桶/日,11月报告显示实际产量在2439万桶/日。

在新疫情影响下,各国的减产计划执行率较低,不过IEA认为全球石油供应仍然存在缺口。IEA预测,在2020年上半年,经合组织的石油库存为3014万桶,较2020年11月增加了140万桶,但相比2019年上半年的需求损失量仍高达110万桶/日,油市仍然面临着非常巨大的供应缺口。

IEA表示,在2020年上半年,经合组织的石油库存也跃升至创纪录的700万桶/日,因为不断增长的需求,各国对基础设施的投入不断增加。

IEA称,IEA预计,随着经济活动的改善,石油输出国组织(OPEC)12月产量将增加61万桶/日,达到约1000万桶/日,以支撑油价。这将导致全球石油库存减少280万桶/日,而美国原油产量将增加270万桶/日,与全球石油产量增幅大体相当。

IEA表示,虽然随着各国放宽了**措施,但OPEC仍然认为需求将保持增长。在非OPEC国家供应预期增加的情况下,欧佩克明年的产量也将增加50万桶/日,至100万桶/日。

在10月的维也纳会议上,OPEC+委员会表示,11月经合组织的石油库存已经较五年均值高出11%,且12月减产执行率为109%。

对此,市场人士表示,预计2020年OPEC将继续扩大减产,尽管近期受全球经济复苏带动,以及OPEC+联合技术委员会所提供的数据显示,2020年上半年,OPEC的原油产量有所增加。

IEA表示,产量预计将增加370万桶/日,这将使全球石油库存增加约150万桶/日,至5.4亿桶,远低于欧佩克+计划的120万桶/日。

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