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摘要:1、供给方面:本周冶炼厂检修影响趋稳,精锌产量同比下滑,不过1-10月累计产量同比下滑至22.26%。10月在没有计划检修影响下,冶炼厂产量同比减少5.57%,不过鉴于今年国内冶炼厂并没有检修,预计11-12月产量仍有小幅下滑可能。2、需求方面:1、11月传统下游企业复工缓慢,但镀锌企业订单饱满,出口订单较好,有望支撑11月国内镀锌消费。2、下游企业订单普遍,有补库需求,但受资金面偏紧影响,终端采购量下降明显。3、库存方面:随着金九银十的到来,国内锌锭厂将陆续放假,锌锭库存去化速度较快,预计后期库存将逐渐去化。4、基差方面:今锌价持续下跌,内外盘倒挂,部分内外盘空间趋近,使得市场以金九银十为旺季。5、总体来看:基本面和技术面来看,未来基本面预计处于偏弱的格局,但短期若无库存去化风险,锌价下方空间有限。操作建议:在库存去化程度大、资金配合尚显不足的情况下,观望为宜。