国投安信期货做空豆油期货,期价在经过下跌之后企稳反弹,2109合约止跌反弹。操作上,2109合约止跌反弹,关注上方2160~2180压力。

2021年1月13日,豆油期价震荡反弹,主力2109合约收盘价369元/吨,较前一交易日结算价上涨3元/吨。

近日,受国际原油期货及国际豆油价格走低影响,加之国内连豆油、棕榈油价格小幅回落,连豆油期价表现抗跌,市场信心有所回暖,各类利空因素出现一定程度的改善,使得油厂开机率稳步回升。同时,随着气温逐渐升高,棕榈油消费将进入传统消费旺季,将提振豆油需求。

根据USDA供需报告显示,2021/22年度全球豆油产量、消费量和期末库存均有较大幅度的增加,全球豆油期末库存为4.28亿磅,较上一年度增加5.02亿磅。

需求方面,随着国内需求回暖,国内豆油、棕榈油库存逐渐回升,且库存基本稳定。根据国家粮油信息中心预估,2021/22年度国内豆油、棕榈油表观消费量分别为:1031万吨、1377万吨、1339万吨,预计2021/22年度国内豆油、棕榈油表观消费量分别为:9813万吨、10853万吨、11171万吨,预计2021/22年度国内豆油、棕榈油表观消费量分别为:829万吨、1039万吨、9443万吨,预计2021/22年度国内豆油、棕榈油表观消费量分别为:1058万吨、1816万吨、7816万吨,预计2021/22年度国内豆油、棕榈油表观消费量分别为:795万吨、843万吨、886万吨,预计2021/22年度国内豆油、棕榈油表观消费量分别为:898万吨、875万吨、930万吨。预计2021/22年度国内豆油、棕榈油表观消费量分别为:8853万吨、860万吨、1384万吨。

值得注意的是,本月进口豆油与国内棕榈油价差整体处于高位,令中国油厂进口积极性有所下降。自6月中旬以来,盘面进口大豆压榨利润有所改善,豆油库存开始出现小幅下降,并随着豆油成交量的恢复,盘面压榨利润持续回升,对豆油形成较强的提振。预计短期内豆油、棕榈油将呈现振荡整理走势。

长期来看,棕榈油作为植物油的主要生产国和出口国,供应风险犹存,价格走势偏弱,如果不出现大的非农或意外,在需求恢复的预期下,棕榈油价格上涨空间有限。

油粕或震荡整理

5月上旬以来,美豆、美豆油、美豆粕主力合约均大幅走低,对国内豆粕形成一定的拖累。其中,豆粕主力合约跌幅最为明显,从主力合约1609的期价低位,已经跌至265—2516元/吨,触及5月中旬以来的最低点。豆粕主力合约亦是大幅下跌,从6月下旬以来,豆粕主力合约累计下跌超过60元/吨。但由于6月豆粕仍偏弱,整体表现相对坚挺,并且呈现较为明显的震荡反弹走势,整体表现趋弱。

对于豆粕行情,笔者认为短期内,美豆和美豆粕走势并不一致,因需求量较低,而其自身供应充裕,豆粕后期