世界上第一份利率期货合约诞生于1975年，由芝加哥期货交易所（CME）推出，其标的为美国90天国库券。这份合约的出现标志着利率衍生品市场的开端，为投资者和机构提供了管理利率风险的强大工具。

买入一份短期利率期货合约相当于对未来某一时间点的短期利率进行投机或对冲。具体而言：

• 投机：投资者押注未来短期利率将上涨或下跌，并通过期货合约获利。例如，如果投资者认为未来利率将上涨，则可以买入一份期货合约，并在未来利率上涨时出售合约获利。
• 对冲：投资者或机构利用期货合约来对冲利率变动带来的风险。例如，借款人可以通过卖出期货合约来锁定未来的利率，防止利率上涨带来的利息支出增加。

H1 ：利率期货合约的运作机制

利率期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来特定日期以特定价格交易一定数量的标的资产。在利率期货市场中，标的资产通常为政府债券或利率指数。

H2 ：利率期货合约的标的资产

利率期货合约的标的资产可以是各种短期的利率工具，包括：

• 90天国库券
• 6个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）
• 3个月欧洲银行同业拆借利率（EURIBOR）

：利率期货合约的定价

利率期货合约的价格由现货利率加上或减去时间价值确定。现货利率是合约到期时标的资产的预期利率。时间价值代表投资者持有合约的时间价值，受利率变动、时间衰减和市场情绪等因素影响。

H4 ：利率期货合约的交易

利率期货合约在期货交易所进行交易，例如 CME 和洲际交易所（ICE）。交易者可以买卖合约，以对未来短期利率进行投机或对冲。

H5 ：利率期货合约的应用

利率期货合约广泛应用于各种行业和机构，包括：

• 银行：对冲利率风险，管理流动性
• 养老基金：对冲利率风险，匹配负债
• 公司：对冲款利率，管理现金流
• 投资者：进行利率投机，管理投资组合风险

世界上第一份利率期货合约的推出为利率衍生品市场奠定了基础，成为投资者和机构管理利率风险的重要工具。通过买入或卖出利率期货合约，投资者可以对未来短期利率进行投机或对冲，从而降低利率变动带来的不确定性。利率期货合约的广泛应用反映了其在金融市场中的重要性和灵活性。